ROMA- Nenhuma conspiração contra a Itália, nem mesmo autoconspiração: “As denúncias de conspirações e a exigência de que o BCE não pare de comprar títulos italianos estão recomeçando”, acusa Lorenzo Bini Smaghi, que foi membro do Conselho Executivo do BCE até 2011. “A mensagem recebida pelos investidores, que estão sendo solicitados a comprar títulos italianos, é que não há intenção de resolver problemas estruturais. Portanto, eles consideram a Itália mais arriscada”.

Pois a mesma dívida de automutilação em anos de dinheiro fácil só aumentou?
“A Itália não usou a reserva de juros baixos acumulada desde 2015 com o Qe para aumentar os investimentos e reduzir a dívida, ao contrário de outros: agora está em uma situação mais difícil.”

Sem imaginar conspirações, você tem certeza de que não há correntes nos mercados tentando expulsar a Itália do euro?
“Esta reação generalizada em certa parte da classe política demonstra a fragilidade desta e sua fraca capacidade de análise. Nos últimos três meses, as taxas aumentaram em todos os lugares, na Alemanha em 120 pontos base, na França em 140: a construção aumentou mais, 200 pontos, porque são consideradas mais arriscadas. Mas se houver uma conspiração, deve ser contra todos. Incluindo a América, onde as taxas também aumentaram”.

O plano anti-spread é viável?
“Não sei do que estão falando. No passado, certas ferramentas eram adotadas para comprar títulos gregos ou OMTs anunciados a todo custo, mas estavam sujeitas a fortes condicionalidades e não são mais relevantes. Assim como não é realista transferir parte da dívida para o ESM, sabendo que está comprando uma quantidade de títulos italianos maior do que os vincendos, e vice-versa para os demais países: tal acordo político é impensável e o espaço para tal operações seriam, em qualquer caso, limitadas”.

PPor que o BCE está sendo acusado de falhas de comunicação ou até mesmo de o Palazzo Chigi ter entendido errado o aperto?
“Os bancos centrais subestimaram a dinâmica da inflação. Mas agora eles reagiram e os mercados estão se ajustando. Se o aperto tivesse ocorrido mais cedo, o BCE teria sido criticado por não esperar por sinais mais concretos. Agora, a crítica é por razões opostas: ele não deveria ter aumentado as taxas, já que a inflação é em grande parte importada. Esquecemos que mesmo com os aumentos, as taxas reais continuam negativas”.

Por que com seu carisma Draghi não consegue evitar a deriva “Berlusconi” da transmissão?
“O spread não está fora de controle, está bem abaixo de 2011. Claro que em Portugal é metade da nota embora seja semelhante ao nosso: há uma gestão mais cuidadosa das finanças e menos instabilidade política”.

É verdade que o BCE continuará a comprar títulos com vencimento?
“Aqueles do programa adicional de pandemia, o Pepp, há pelo menos dois anos. Mas não podemos continuar a confiar no BCE: devemos trabalhar na política italiana, parar de pedir desvios orçamentais e dar bónus apenas para obter aprovação”.