Bolsas europeias cautelosas às vésperas do BCE, spread em 202 pontos

Bolsas europeias cautelosas na véspera da reunião do BCE. O Dax caiu 0,16%, o Cac40 0,12%, o Ftse100 0,01% e o Ftse Mib 0,10% para 24.340 pontos. Os futuros de Wall Street também caíram (-0,33% para o Dow Jones e -0,42% para o S&P500). Recentemente, e em várias ocasiões, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, declarou que aumentaria as taxas de alguns dias para algumas semanas após o término dos programas de compra. “O BCE está, portanto, acompanhando de perto o Fed no aumento da taxa, mesmo que, em nossa opinião, o faça com menos vigor. Julho é a data indicada pelos economistas para o aumento, o dia 21 para ser mais preciso, depois de mais de dez anos de expansão monetária”, previu Antonio Tognoli da Integrae Sim.

A medida deverá ser igual a 25 pontos base, embora Lagarde em entrevista à televisão holandesa não descartou a hipótese de 50 pontos base, lembrando, no entanto, que é necessário ser gradual em direção à normalização para não desacelerar o crescimento económico. . “E esse é o problema, já que o aumento ou aumentos terão necessariamente de lidar com uma economia já em fase de desaceleração. Mas sobretudo porque com os aumentos esperados para setembro, a era do mais ou menos realmente acaba.” taxas menos negativas que sustentaram as economias globais após a falência do Lehman. O ponto a esclarecer é se o BCE está pronto para aceitar uma recessão (hoje às 11:00 a revisão do PIB da UE para o primeiro trimestre, prevista em 0,3% trimestre a trimestre e +5,1% ao longo de um ano, nota do editor), o profundidade e duração devem ser avaliadas para reduzir a inflação”, explicou Tognoli.

Tognoli (Integrae Sim): a demanda só pode igualar a oferta após uma recessão entre 1,5% e 3%

Lagarde repetiu várias vezes “e acreditamos que desta vez também será o caso, que os movimentos do BCE serão impulsionados pelo crescimento dos preços. Provavelmente se desacelerasse e estabilizasse no médio prazo em torno de 2% , juros convergiriam para o neutro Mas se a inflação persistisse, os juros teriam subido sequencialmente além do neutro A aposta de Lagarde é que a demanda volte a se alinhar com a oferta sem gerar pressão sobre os preços. choques de oferta que não dependem das escolhas do BCE. De acordo com nosso modelo, a demanda só poderia se alinhar com a oferta após uma recessão entre 1,5% e 3%”, acrescentou.

Mais detalhes sobre o escudo anti-spread em consideração são aguardados

Também é provável que sejam fornecidas orientações sobre políticas fiscais (leia reinvestimento flexível da carteira Pepp) e como elas podem interagir com a normalização da política monetária. Assim como é provável que, para evitar pressão sobre o spread, Lagarde forneça mais orientações sobre o escudo antispread em consideração. “De acordo com nossas expectativas, o novo mecanismo poderia ser um híbrido entre Pepp, que não dava condições, e o OMT de Draghi que, ao contrário, impunha certas condições também por meio do MES. Ou seja, um plano não muito rígido, mas ligada, por exemplo, às condições já existentes para o NGeu ou em consonância com as condições da Comissão Europeia Certamente, com um plano tão congênito, seria mais fácil para o BCE continuar a normalização monetária Claro, é necessário enfrentar os falcões que pressionarão para condicionar a intervenção do escudo apenas a situações reais que ponham em perigo o caminho da UE para a estabilidade financeira, excluindo intervenções direcionadas a favor dos estados individuais.

O Tesouro italiano compra três BTPs italianos. Em leilão Alemanha, Grécia e Portugal

Um plano que parece assumir a forma de uma espécie de reedição de “o que for preciso” em que o BCE enfatiza fortemente o seu compromisso com todos os países do euro. Com essas expectativas, a taxa BTP de dez anos volta a subir de 3,435% e o spread do Bund de 202,4 pontos base. Em relação à oferta, a Alemanha está disponibilizando 4 bilhões de euros em Bunds em fevereiro de 2032, a Grécia 1 bilhão em títulos do governo de um ano e Portugal até 750 milhões em títulos com vencimento em outubro de 2031. Enquanto o Tesouro italiano se prepara para comprar três BTPs italianos para um máximo de 3 mil milhões de euros, numa operação reservada a especialistas. Ontem à noite, juntamente com o anúncio de que sexta-feira oferecerá 6,5 bilhões de BOTs anuais, ele anunciou que “na ausência de requisitos específicos de caixa”, o leilão semestral previsto para 28 de junho não ocorrerá. (Todos os direitos reservados)

Cooper Averille

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