Entrevista com o ex-Ministro da Economia. A proposta alemã de reduzir a dívida em 1% ao ano joga a favor da Itália, porque evita tensões nos mercados e é sustentável. Cotações? A coordenação das políticas monetárias era necessária. Teria evitado atacar o Fed

E se, desta vez, os interesses alemães não estivessem em conflito com os interesses italianos? Dúvida é permitido ouvir John Tria, economista de longa data e ex-ministro da Economia do governo Conte. Fundo. Por um lado, está a reforma proposta pela Comissão Europeia, e ainda em discussão, para atualizar as regras do Pacto de Estabilidade e adequá-lo mais às necessidades de crescimento de países com elevada dívida pública, a começar pela Itália. Por outro lado vem a contra-reforma da Alemanha. O que, conforme planejado, se implementado em 2022, exigiria que nosso governo cortasse os gastos anuais em cerca de US$ 20 bilhões em relação ao que foi feito.

De fato, Berlim pede que sejam estabelecidos parâmetros para garantir que os Estados membros não fujam de seus compromissos de redução da dívida pública. É claro que este discurso se dirige sobretudo a Itália e Grécia, mas também a Portugal, Espanha, França e Bélgica. Traduzido, a Alemanha propõe a obrigação de reduzir a relação dívida/PIB em pelo menos um ponto percentual completo ao ano para os países mais endividados, até atingir o patamar de 60% do PIB, e em pelo menos meio ponto percentual por ano Para a Itália, uma obrigação semelhante equivaleria a uma redução da dívida de cerca de 19 bilhões de euros por ano.

Uma proposta que vem na sequência das observações proferidas em meados de Março, por ocasião do Ecofin, pelo Ministro das Finanças alemão, Christian Lindner: são necessárias “novas discussões” sobre a revisão das regras orçamentais comuns formalmente propostas pela Comissão Europeia. Alguns dias depois, o presidente do Bundesbank, Joaquim Nagel ele havia criticado severamente as propostas do executivo comunitário.

SE BERLIM AJUDAR A ITÁLIA…

No entanto, o alemão não é uma obra demoníaca. Pelo contrário. “Li o documento de Berlim e digo-vos a verdade, parece-me algo melhor do que a proposta da Comissão. O que previa que cada país tinha de tratar, negociar, a redução da dívida, depois de Bruxelas ter feito uma análise da sustentabilidade das contas. Além disso, dividindo os países da UE em bons e maus. Dando origem a uma diversificação da sustentabilidade da dívida”, explica Tria. “E então, acreditamos mesmo que a Comissão teria imposto uma redução de estoques inferior a 1% ao ano? A verdade é que a proposta alemã retira a análise da sustentabilidade da dívida, o que é muito perigoso para a Itália, mas prevê uma marcos para todos. Ao evitar a sombra de uma suspeita em Roma, sabemos o quanto isso perturbaria os mercados. Analisar as contas, analisar a sustentabilidade da dívida, colocaria o governo e o país em má situação. É por isso que o esquema alemão é muito mais favorável à Itália do que a ideia da UE”.

ENTRE EUROPA, CHINA E OS EUA

Em seguida, Tria aborda o discurso relativo ao papel da Europa, espremida entre a China e os EUA. “Ver a China como um rival estratégico leva a um conflito global que nos impede de realmente pensar em crescimento e política monetária. O confronto entre Estados Unidos e China, com a UE no meio, cria as condições para uma política industrial de confronto. Então eu digo, é bom que os Estados Unidos estejam investindo, mas a Europa também. Não é que, se a China acelerar o ritmo dos semicondutores, a Europa deva ter menos. O Velho Continente deve trabalhar sobre si mesmo, isso é o que se deve fazer”.

TAXAS OU NÃO TAXAS

Finalmente, o foco da discussão se volta para as taxas de juros. Por outro lado, falar em crescimento também é falar em custo do dinheiro. “As tarifas vão subir, com certeza. Já está acontecendo. Mas a inflação tem que ser combatida, alguém tem que detê-la. Se na Europa ninguém controla seletivamente a demanda, só existe política monetária, ou seja, o BCE. O que, lembro a você, é condicionado pelo Federal Reserve. Quem agiu primeiro ”, diz Tria. “Dessa forma, Frankfurt foi forçado a reagir. E então, por que, após a crise pandêmica, houve falta de coordenação entre as políticas monetárias da China, dos Estados Unidos e da UE? Volto ao ponto anterior, o conflito industrial e monetário. Se isso tivesse sido acordado, talvez o BCE não tivesse que ir atrás do Fed, não acha? “.