O Taxas de juros do BCE permanecerão altas por muito temposegundo o governador do Banco Central Europeu Cristina Lagarde. O número um da Eurotower falou em termos peremptórios no Fórum de Bancos Centrais em Sintra, Portugal, dizendo que julho será o nono aumento consecutivo para conter a inflação.

“É improvável que no futuro previsível o banco central possa dizer com confiança que o pico das taxas de juros foi alcançado. A menos que haja uma mudança significativa nas perspectivas, continuaremos a aumentar as taxas”, disse Lagarde, acrescentando que autoridades em Frankfurt eles continuarão sua política monetária restritiva mesmo que haja uma pausa nos próximos meses.

Em sua última reunião, o BCE aumentou o custo do dinheiro em um quarto de ponto percentual para 4%, enquanto as taxas de depósito atingiram 3,5%. Mais uma vez, Christine Lagarde decepcionou as esperanças daqueles que contavam com um banco central chegando ao fim de sua ação de aperto de juros. As bolsas europeias reagiram com moderação, mantendo-se em paridade, enquanto o euro valorizou-se face ao dólar americano.

BCE: segundo Lagarde, inflação vai durar muito mais

Segundo o presidente do BCE, a inflação entrou em uma nova fase e pode continuar alta por algum tempo. Isso implica na necessidade de continuar a luta para conter a demanda e obrigar as empresas a limitar os aumentos de preços por muito tempo. “A inflação foi inicialmente transitória e impulsionada por choques de energia”, mas agora “se infiltrou na economia e pode persistir”, disse Lagarde.

Também pressões salariais são fortes, com as empresas lutando para contratar trabalhadores em meio a um crescimento de produtividade mais fraco do que o esperado nesse ínterim. “A tendência das empresas de acumular mão-de-obra pode não desaparecer rapidamente”, disse Christine Lagarde. Entre outras coisas, são precisamente os setores com baixo crescimento da produção que estão a contratar e isso significa “que teremos de enfrentar vários anos de aumento dos salários nominais, com pressões nos custos unitários do trabalho exacerbadas pelo lento crescimento da produtividade”, afirmou.

As empresas aumentaram suas margens de lucro nos últimos anos e, portanto, podem acumular mão-de-obra. É por isso que o BCE “deve continuar a pressioná-los para que ajustem o seu comportamento em termos de preços”, defendeu o Presidente do BCE. Assim, a política monetária terá de ser orientada no sentido de manter as taxas no seu nível máximo por muito tempo, de modo a não criar “a expectativa de uma inversão política demasiado rápida” e permitir que “o impacto das nossas acções passadas se materialize plenamente”.

Governos europeus rejeitam linha de Lagarde

A inflação europeia situou-se em 6,1% em maio, abaixo dos 7% de abril. No entanto, a meta de 2% para o custo de vida anunciada pelo BCE está longe de ser alcançada. Como resultado, os mercados agora estão precificando um aumento de 25 pontos-base nas taxas em julho e outro movimento semelhante em setembro ou outubro.

Alguns governos da zona do euro não reagiram bem às palavras de Lagarde. O vice-primeiro-ministro italiano, Matteo Salvini, chamou a política da Eurotower de “absurda e perigosa”, dizendo que solicitará uma reunião com Fabio Panetta, membro do comitê executivo italiano. “O BCE, contra sua própria pesquisa e bom senso, está sinalizando planos para aumentar ainda mais as taxas, prejudicando famílias e empresas”, disse Salvini. Até o governo espanhol não aceitou muito bem, que já na semana passada, pela voz da ministra da Economia, Nadia Calviño, declarou que “a economia não deve exigir novas altas de juros”.

A intransigência de Lagarde, portanto, corre o risco de criar uma cisão entre a autoridade monetária e a política da zona mediterrânea do Velho Continente. Esperar que não reapareçam os velhos conflitos vividos durante a fase crítica da dívida soberana da zona euro há mais de 10 anos, antes da chegada de Mario Draghi à frente do BCE para desvendar as questões mais espinhosas.